Questions

Questions du chapitre 3 sur le concept de valeur

Questions de révision

Q 3.1 La valeur est-elle toujours énoncée en tant que quantité absolue ? Expliquez.
Q 3.2 Est-ce que le travail analytique est fini quand un chiffre de la valeur est calculé pour un actif financier donné ?

Q A.1 Pourquoi le calcul du prix des obligations est-il une application directe de la formule générale de la valeur ?
Q A.2 Donnez la formule du prix des obligations.
Q A.1.1 Pour les obligations des grandes sociétés, quelle information publiée permet de déterminer rapidement le rendement ?
Q A.1.2. Donnez les principaux services américains de notation des obligations.
Q A.1.3 Y a-t-il une correspondance entre les systèmes des deux principaux services américains de notation des obligations ? Expliquez.
Q A.1.4 Quelle est la note la plus élevée donnée à une obligation ?
Q A.1.5 Quelle est la note la plus basse ?
Q A.1.6 Quelle note donne à une obligation un statut propre à l'investissement ?
Q A.1.7 Quelle note donne à une obligation un risque minimal d'investissement ?
Q A.1.8 Quelle note place une obligation dans la catégorie d'investissement spéculatif ?
Q A.1.9 Quelle note indique qu'une entreprise qui a émis une obligation peut être ou avoir été en défaut ?
Q A.1.10 Pour trouver les cotes les plus récentes de rendement, où faut-il chercher ?
Q A.1.11 Est-il utile de calculer le prix d'une obligation en utilisant le rendement d'une obligation spécifique obtenue dans la presse financière pour vérifier et comparer avec les cotes publiées ? Pourquoi, ou pourquoi pas ?
Q A.1.12 Quels sont les trois facteurs principaux qui affectent le rendement d'une obligation ?

Q A.1 Comment les dispositions spéciales inscrites dans le contrat d'une obligation affectent-elles son prix ?

Q A.1 Quels sont les deux types d'obligations municipales ?
Q A.2 Comment les obligations municipales sont-elles évaluées ?

Q B.1 Est-ce que les obligations à court terme ont des coupons ?
Q B.2 Comment les obligations à court terme sont-elles vendues ?
Q B.3 Est-il suffisant de comparer les rendements des obligations à court terme ? Ou est-il également prudent d'en calculer les valeurs ?
Q B.4 Pourquoi les obligations à court terme du gouvernement sont-elles considérées sans risque ?
Q B.5 Quel genre de risque est analysé pour l'évaluation d'une obligation du gouvernement ?
Q B.6 Pourquoi les prévisions d'intérêt sont-elles importantes quand on choisit une obligation du gouvernement ?

Q C.1 À quel moment le prix d'un prêt est-il déterminé ?
Q C.2 Quel type d'évaluation fait-on quand un client est accepté pour un compte ouvert ?

Q C1.1 Quels sont les quatre facteurs déterminant le taux d'intérêt sur un crédit bancaire ?
Q C1.2 Quel est le taux minimum qu'une banque chargera sur un prêt quelconque ?
Q C1.3 Quelles sont les deux méthodes employées pour calculer le coût de fonds bancaires ?
Q C1.4 De quoi fait-on la moyenne dans la moyenne des coûts de fonds bancaires ?
Q C.1.5 Quand une banque utilisera-t-elle le coût marginal d'acquisition de nouveaux fonds comme son coût de fonds ?
Q C.1.6 En quoi la date de remboursement d'un prêt affecte-t-elle le taux demandé pour un prêt ?
Q C.1.7 Donnez les différentes possibilités d'une structure de prêt.
Q C.1.8 Qu'est-ce qui peut, dans la structure d'un prêt, réduire le taux demandé ?
Q C.1.9 Comment le risque d'un prêt est-il évalué et incorporé au taux demandé ?
Q C.1.10 Donnez les éléments spécifiques présents dans une matrice d'évaluation bancaire.
Q C.1.11 Toutes les banques américaines emploient-elles le même système d' évaluation ?
Q C.1.12 Qu'est-ce que le taux de référence bancaire ?
Q C.1.13 Comment appelle-t-on le taux d'intérêt utilisé par les banques américaines pour leurs meilleurs clients ?
Q C.1.14 Pourquoi le terme de taux préférentiel n'est-il plus employé ?
Q C1.15 Nommez les divers honoraires qui sont incorporés dans les taux demandés pour les prêts.
Q C1.16 Comment est chargé l'honoraire pour maintenir la réserve requise et nécessaire d'un prêt ?
Q C1.17 Quel nom donne-t-on aux honoraires facturés pour la partie inutilisée d'un prêt ?
Q C1.18 Comment les bénéfices d'une banque sont-ils incorporés au taux demandé pour un prêt ?
Q C1.19 Quand une banque offre un choix de taux fixes ou variables, lesquels sont les plus élevés ?
Q C.1.20 Comment le bénéfice d'une banque est-il protégé : en offrant à l'emprunteur le choix de taux fixes ou fluctuants?
Q C.1.22 Quels sont les noms donnés à la limite supérieure et inférieure des taux variables ?
Q C.1.21 Quel est le but des planchers et plafonds dans les taux variables ?
Q C.1.23 Nommez les opportunités de revenus indépendantes du prêt en provenance des emprunteurs
Q C2.1 Décrivez comment un prêt est périodiquement réexaminé par les banques
Q C.2.1 Nommez neuf grades de performance d'un prêt généralement employés.
Q C.2.3 Comment le grade de performance d'un prêt est-il employé ?
Q C.2.4 Quelles sont les proportions typiques de réserve de prêt établies en relation avec leur grade ?
Q C.2.5 Quelle est la proportion de mauvais prêts aux Etats-Unis ?

Q D.1 Y a-t-il une formule unique de la valeur applicable pour toutes les actions ? Discutez.
QD.2 Dans quelle circonstance l'évaluation de l'action privilégiée peut-elle être conduite avec la formule applicable aux obligations ?

Q D.1.1 Donnez la formule du modèle de dividendes actualisés sans croissance.
Q D.1.2 Quelles hypothèses sont nécessaires pour le modèle de dividendes actualisés ?
Q D.1.3 Comment l'hypothèse de la série infinie de dividendes pour le modèle de dividendes actualisés peut-elle être justifiée ?
Q D.1.4 Expliquez pourquoi le modèle de dividendes actualisés est applicable aux actions privilégiées.
Q D.1.5 Quel taux d'escompte est employé dans le modèle de dividendes actualisés ?
Q D.1.6 Dans quels secteurs le modèle de dividendes actualisés est-il applicable pour les actions ordinaires ?

Q D.2.1 Dans quels secteurs le modèle à croissance constante de dividendes actualisés est-il applicable ?
Q D.2.1 Quelles approximations sont nécessaires pour le modèle à croissance constante de dividendes actualisés ?
Q D.2.3 Donnez la formule du modèle de dividendes actualisés pour croissance constante.

Q D.3.1 Donnez la formule du PER.
Q D.3.2 L'approche du PER est-elle une simplification comparée au modèle de dividendes actualisés ?
Q D.3.3 Qu’est-ce que le PER contient qui n'est pas présent dans le modèle de dividendes actualisés ?
Q D.3.4 Quelle relation existe entre le PER et le taux de rendement exigé ajusté au risque ?
Q D.3.5 Les entreprises d'un même secteur ont-elles des PER semblables ? Pourquoi devrait-il en être ainsi ?
Q D.3.6 Les entreprises européennes ont-elles des PER inférieurs à ceux des entreprises américaines ? Discutez.
Q D.3.7 Donnez la formule du PER à partir du taux de distribution de dividendes, du taux de rendement exigé et du taux de croissance.
Q D.3.8 Expliquez pourquoi les entreprises chimiques ont un PER inférieur à celui des entreprises pharmaceutiques.
Q D.3.9 Expliquez pourquoi les entreprises de services publics ont un PER plus élevé que les banques.
Q D.3.10 Que révèle la différence entre le PER de base et le PER dilué ?

Q E.1 Quels sont les trois types de contrats dérivés ?
Q E.2 Définissez ce qu'est un contrat à terme.
Q E.3 Quels types de contrats à terme sont habituellement arrangés par les grandes banques ?
Q E.4 Quel est le nom donné au processus de vente d'actions qu'on ne possède pas ?
Q E.5 Quel est le principal problème des contrats à terme ?
Q E.6 Comment les futures évitent-ils les problèmes des contrats à terme ?
Q E.7 Donnez les différents types d'actifs pour lesquels les futures sont disponibles.
Q E.8 Donnez les différences entre options et futures.
Q E.9 Est-ce que la majorité des futures et des options sont exercés ? Comment peut-on éviter d’exercer une option ?
Q E.10 Donnez les différences entre les options, les droits de préemption et les garanties.
Q E.11 Quels sont les deux éléments de la valeur d'une option ?
Q E.12 Quelles sont les différences entre les options européennes et les options américaines ? La différence est-elle matérialisée dans la pratique ?
Q E.13 Quel est l'autre nom du prix d'exercice dans le cas des options ?
Q E.14 Quelle est la valeur minimum d'une option d’achat ? Quelle en est la valeur maximum ?
Q E.15 Quel est le nom donné à la différence entre le prix d’exercice et le prix du marché ?
Q E.16 Comment désigne-t-on une option d’achat si le prix d’exercice est au-dessus du prix du marché ?
Q E.17 Comment désigne-t-on une option d’achat si le prix d’exercice est égal au prix du marché ?
Q E.18 Comment désigne-t-on une option d’achat si le prix d’exercice est au-dessous du prix du marché ?
Q E.19 Pourquoi la courbe représentant la valeur d'une option est-elle au-dessus de la valeur minimum ?
Q E.20 Quelle est la valeur minimum d'une option de vente ? Quelle en est la valeur maximum ?
Q E.21 Comment désigne-t-on une option de vente si le prix d’exercice est au-dessus du prix du marché ?
Q E.22 Comment désigne-t-on une option de vente si le prix d’exercice est égal au prix du marché ?
Q E.23 Comment désigne-t-on une option de vente si le prix d’exercice est au-dessous du prix du marché ?
Q E.24 Que fait la courbe représentant les variations d'une option de vente à l'approche de la date d'échéance ?
Q E.25 Donnez la formule de Black-Scholes pour la valeur d'option d’achat.
Q E.26 Quels principaux déterminants de la valeur d'une option la formule de Black-Scholes reflète-telle ?
Q E.27 Donnez la formule de l'option de vente.
Q E.28 Quels problèmes ressortent des vérifications empiriques de la formule de Black-Scholes ?
Q E.29 Qu’est-ce qui est nécessaire pour dériver la valeur d'une option de vente à partir de la formule de valeur d'une option d’achat ?
Q E.30 Donnez la formule de la valeur d'une option de vente.
Q E.31 Quelle caractéristique de la plupart des garanties influence leur valeur de manière significative ?
Q E.32 Expliquez quels déterminants entrent dans l'évaluation des droits de préemption.
Q E.33 Dérivez la valeur d'un droit de préemption.

Q F.1 Quel nom est donné au produit du nombre d'actions en circulation par le prix du marché ?
Q F.2 Quand le concept de la capitalisation totale est-il approprié pour l'évaluation de toute une entreprise ?
Q F.1.1 Quel taux de rendement devrait être employé dans l'évaluation d'une entreprise lors d'une fusion ?
Q F.2.1 Pourquoi l’évaluation d'une entreprise sur la base des bénéfices non distribués et des dépréciations est-elle meilleure qu'une évaluation sur la base des dividendes ?
Q F.2.2 Donnez la formule pour l'évaluation d'une entreprise lors d'une proposition de fusion.
Q F.3.1 Quand et pourquoi un multiple des ventes est-il employé pour l'évaluation d'une entreprise en entier ?
Q F.4.1 Comment la croissance des ventes est-elle incorporée dans l'évaluation d'une entreprise entière ?
Q-F.5.1 Comment les projections de croissance de ventes d'une entreprise doivent-elles être modifiées par les facteurs industriels ?

Q G.1 Est-ce que l'évaluation des projets d’une entreprise est semblable à l'évaluation d'une entreprise dans son entier ?
Q G.1.1 Quel est le nom donné au procédé de comparaison de la valeur actualisée des futurs bénéfices aux dépenses initiales ?
Q G.1.2 Quel est le nom donné au processus de choix de projets dans lesquels une entreprise devrait investir ?
Q G.1.3 Donnez la formule du NPV.
Q G.1.4 Donnez la règle pour choisir un projet en utilisant le NPV dans les cas de projets conflictuels et non-conflictuels.

Q G.2.1 Quel est le nom donné à l'approche pour calculer le rendement d'un projet ?
Q G.2.2 Donnez la règle pour choisir un projet en utilisant l'IRR dans les cas de projets conflictuels et non-conflictuels.

Q G.3.1 Quel taux d'escompte doit être employé dans le calcul du NPV ?

Q G.4.1 Quand des conflits entre le NPV et l'IRR apparaissent-ils ?
Q G.4.2 Quand l'utilisation de la programmation linéaire est-elle nécessaire ?
Q G.4.3 Lequel du NPV ou du IRR, est reconnu comme méthode supérieure de budgétisation du capital ?

Q G.5.1 Donnez la formule du PI.
Q G.5.2 Donnez la règle pour choisir un projet en utilisant le PI.

Q G.6.1 Définissez l'analyse coûts-avantages.
Q G.6.2 Comment un taux d'escompte réel très bas ou un taux d'escompte ne pouvant être déterminé, affectent-ils l'analyse coûts-avantages ?
Q G.6.3 Pourquoi l'analyse coûts-avantages est-elle le plus souvent utilisée dans les finances publiques ?

Q G.7.1 Définissez la méthode de remboursement. Donnez la règle pour choisir un projet.
Q G.7.2 Pourquoi la méthode de remboursement est-elle théoriquement imparfaite ?
Q G.7.3 Quand est-il approprié d'utiliser le remboursement ?
Q G.7.4 Quelle est la version moderne de la méthode de remboursement ?

Q H.1 Comment les capitaux humains sont-ils évalués ?
Q H.2 Comment les biens immobiliers sont-ils évalués ?

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Modifié: Jun/01/01
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