© 2000 John Petroff

Questions

Questions du Chapitre 2 : Principes Fondamentaux de la Finance

QA.1 Donnez la formule générale de la mesure absolue de la valeur.
Q A1.1 Quels sont les deux processus nécessaires pour calculer la mesure absolue de la valeur ?
Q A1.2 Quelle est la variable dont le choix est une difficulté majeure pour calculer la mesure absolue de la valeur ?
Q A1.3 Donnez des exemples d'application de la mesure absolue de la valeur.
Q A2.1 Donnez la formule de la mesure relative de la valeur.
Q A2.2 Donnez des exemples d'application de la mesure relative de la valeur.
Q A2.3 La mesure relative de la valeur est-elle généralement employée pour les actions? Expliquez.
Q A2.4 Quelles sont les autres mesures relatives de la valeur utilisées pour les actions ?
Q A2.5 Quelle est la mesure mathématiquement correcte du taux moyen de rendement : la moyenne arithmétique ou la moyenne géométrique ? Pourquoi ?

Q 2B.1 Quel est le terme général employé pour désigner les avantages inclus dans toutes les mesures de la valeur ?
Q 2B.2 Quelle est la caractéristique majeure des cash flows utilisés pour la mesure de la valeur ?
Q 2B.3 Donnez des exemples de cash flows qui augmentent la richesse dans des décisions d'investissement.
Q 2B.4 Les coûts fixes sont-ils pertinents dans une décision d'investissement? Expliquez.
Q 2B.5 Les coûts devraient-ils être déduits des cash flows ? Si oui, quels coûts ?
Q 2B.6 Les coûts de transaction, de recherche et d'information sont-ils déduits dans les décisions d'achat d'actions? Pourquoi?
Q 2B.7 Les impôts doivent-ils être déduits des cash flows?
Q 2B.8 Les impôts sont-ils déduits dans des décisions d'achat d'actions? Pourquoi?
Q 2B.9 Les coûts passés doivent-ils être inclus dans le calcul des cash flows ?
Q 2B.10 Le coût de récupération d'un équipement existant doit-il être compté ou ignoré quand on achète un équipement de remplacement ?
Q 2B.11 Les amortissements doivent-ils être déduits des revenus dans le calcul des cash flows ?
Q 2B.12 Que sont les équivalents cash flow ? Nommez-les.
Q 2B.13 L'équivalent cash flow est-il inclus dans le calcul en totalité? Si non, en quelle quantité?


Q 2B1.1 L'inflation est-elle ignorée dans le calcul du cash flow? Quand l'est-elle et quand ne l'est-elle pas ?
Q 2B1.2 Si les cash flows sont ajustés pour l'inflation, comment les nomme-t-on alors?
Q 2B1.3 Si les cash flows sont ajustés pour l'inflation quel taux d'actualisation doit être employé?
Q 2B1.4 Si les cash flows ne sont pas ajustés pour l'inflation, quel taux d'actualisation devrait être employé?
Q 2B1.5 Si les cash flows sont ajustés pour l'inflation, y a-t-il une déformation due aux amortissements ? Laquelle et pourquoi?
Q 2B1.6 Emploieriez-vous un taux réel d'actualisation pour calculer la valeur d'une obligation ?

Q 2B2.1 Pourquoi les coûts passés ne sont-ils pas pertinents ?
Q 2B3.1 La valeur est-elle affectée par des opportunités alternatives ? Expliquez.
Q 2B3.2 Quelles sont les conditions pour que le prix d'achat initial soit approprié à la décision d'investissement?
Q 2B3.3 Comment le prix de vente potentiel est-il inclus dans l'estimation de la valeur?

Q 2C.1 Comment appelle-t-on le fait de convertir une quantité future en son équivalent d'aujourd'hui ?
Q 2C.2 Quel est le processus qui permet de convertir une valeur actuelle en son équivalent dans le futur ?
Q 2C.3 Quelle est la branche des mathématiques qui traite de l'actualisation ?

Q 2C1.1 Donnez la formule de la valeur future d'une quantité unique.
Q 2C1.2 Quelle est la valeur future de $1.000 placés pendant deux ans à 10%?
Q 2C1.3 Quelle est la valeur future de $800 placés pendant cinq ans à 8%.
Q 2C1.4 Quelle est la valeur future de $65.000 placés pendant vingt-sept ans à 6 3/8 %?
Q 2C1.5 Quelle est la formule pour calculer la valeur actuelle d'une quantité unique ?
Q 2C1.6 Quelle est la valeur actuelle de $1.000 à recevoir dans deux ans avec un taux d'actualisation de 10%?
Q 2C1.7 Quelle est la valeur actuelle de $3.000 à recevoir dans trois ans avec un taux d'actualisation de 8%?
Q 2C1.8 Quelle est la valeur actuelle de $11.000 à recevoir dans trois ans avec un taux d'actualisation de 5,75%?
Q 2C1.9 Quelle est la valeur actuelle de $357.000 à recevoir dans deux ans avec un taux d'actualisation de 7 5/8% ?
Q 2C1.10 Quelle quantité doit être placée aujourd'hui pour recevoir $6.500 dans quatre ans, si le taux d'intérêt est 4%?
Q 2C1.11 Quel est le prix d'une obligation de $10.000 à six mois d'échéance et rapportant 10%?
Q 2C1.12 Quel est le prix d'une obligation de $10.000 d'une maturité de 225 jours et rapportant 8%?
Q 2C1.13 A combien de jours une année est-elle arrondie pour les calculs financiers aux USA?
Q 2C1.14 A combien de jours le mois est-il également arrondi ?
Q 2C1.15 Donnez la formule des intérêts composés intra-annuels (i.e. composés plus d'une fois dans une année).
Q 2C1.16 Quelle est la valeur actuelle de $1.000 à recevoir dans deux ans, actualisée à 10% avec un calcul trimestriel ?
Q 2C1.17 Quelle est la valeur actuelle de $20.000 à recevoir dans cinq ans actualisée au taux annuel de 7% avec un calcul semi-annuel ?
Q 2C1.18 Donnez la formule des intérêts continus utilisant les logarithmes naturels.

Q-2C2.1 Donnez la formule de la valeur future d'une annuité.
Q 2C2.2 Donnez la formule de la valeur actuelle d'une annuité.
Q 2C2.3 Donnez la formule du facteur de la valeur future d'une annuité.
Q 2C2.4 Donnez la formule du facteur de la valeur actuelle d'une annuité.
Q 2C2.5 Quel est le montant d'un compte d'épargne dans lequel $500 sont déposés tous les ans pendant 20 ans avec un taux composé annuel de 8%?
Q 2C2.5 Quelle est la valeur future d'une annuité de $2.000 reçue sur 8 ans au taux composé annuel de 7%?
Q 2C2.6 Quelle est la valeur future d'une annuité de $734 reçue pendant 35 ans avec un taux composé annuel de 5,37%?
Q 2C2.7 Quelle est la valeur actuelle d'une annuité de $800 reçue pendant 9 ans avec un taux composé annuel de 6%?
Q 2C2.8 Quelle est la valeur actuelle d'une annuité de $23.000 reçue pendant 19 ans avec un taux composé annuel de 3,67%
Q 2C2.9 Quel est le prix d'une obligation de $10.000 d'une maturité de10 ans, rapportant un coupon annuel de 6,75% et actualisée à 7%?
Q 2C2.10 Quel est le prix d'une obligation de $10.000 d'une maturité de 8 ans, rapportant un coupon semestriel de 8%, et actualisée à 6%?
Q 2C2.11 Quel est le prix d'une obligation de $10.000 avec une maturité de quatre ans et demi, rapportant un coupon semestriel de $345, et actualisée à 7,85%?
Q 2C2.12 Donnez la formule d'une annuité perpétuelle.
Q 2C2.13 Quelle est la valeur actuelle d'une annuité perpétuelle de $40 actualisée à un taux annuel de 2,5%?
Q 2C2.14 Quelle est la valeur actuelle d'une annuité perpétuelle de $65 actualisée à un taux annuel de 8,7%?
Q 2C2.15 Donnez la formule d'une annuité perpétuelle croissant à un taux constant.

Q 2D.1 Quels sont les six composants affectant les taux d'intérêt?
Q 2D.2 Des six composants affectant les taux d'intérêt quel est celui qui prédomine sur tous les autres?

Q 2D1.1 Donnez la formule générale reliant les taux réels et nominaux quand l'inflation est modérée.
Q 2D1.2 Donnez la formule mathématiquement correcte reliant taux réels et taux nominaux.
Q 2D1.3 Comment doit-on traiter l'évaluation des projets avec une inflation très élevée?
Q 2D1.4 Est-il utile de traiter les cash flows comme des quantités réelles dans le cas des instruments financiers avec remboursements et paiements échelonnés? Expliquez.

Q-2D2.1 Dans quelle période, récession ou expansion, la compensation pour le non-usage de l'argent fait-elle augmenter les taux d'intérêt ?

Q 2D3.1 Quelles sont les trois raisons qui justifient de détenir de l'argent liquide ?

Q 2D3.2 Quand la préférence pour la liquidité est-elle la plus élevée : pendant une récession ou une expansion?
Q 2D3.3 Quel est le nom donné à la vitesse avec laquelle l'argent retourne dans les mains des consommateurs?
Q 2D3.4 A quel moment la vélocité est-elle la plus élevée: pendant une récession ou une expansion?
Q 2D3.5 A quel moment la liquidité de l'argent est-elle la plus importante: pendant une récession ou une expansion?
Q 2D3.6 Quand est-il imprudent de détenir des obligations à long terme et de faire des prêts à long terme?
Q 2D3.7 Comment la préférence pour la liquidité affecte-t-elle les taux d'intérêt?
Q 2D3.8 Quand les marchés financiers sont bien développés, les individus sont-ils encouragés à détenir de grandes encaisses en liquide ?

Q 2D4.1 Un contrat à plus long terme exige-t-il un taux d'intérêt plus élevé? Pourquoi?
Q 2D4.2 Quels sont les trois noms donnés au modèle de la relation entre la longueur des contrats et les taux d'intérêt ?
Q 2D4.3 Dans quel type de conjoncture la courbe des taux est-elle extrêmement raide? Donnez les raisons.
Q 2D4.4 Dans quel type de conjoncture la courbe des taux s'aplatit-elle ? Donnez les raisons.
Q 2D4.5 Comment la segmentation des marchés affecte-t-elle la courbe des taux?

Q E.1 L'intérêt sur les actifs financiers avec des risques plus élevés est-il plus haut? Expliquez.
Q E.2 Les taux historiques vérifient-ils la relation entre les taux et le risque? Donnez des exemples de taux.
Q E.3 Les taux historiques sont-ils pertinents pour choisir un taux d'actualisation ? Pourquoi ?
Q E.4 Quels sont les actifs financiers utilisés pour calculer un taux sans risque ?
Q E.5 Qu'est-ce qui assure que les actifs financiers sans risque le sont réellement ?
Q E.6 Où des taux sans risque représentatifs peuvent-ils être trouvés ?
Q E.7 Quel est le nom de la théorie qui explique comment mesurer le risque?
Q E.8 Quelles sont les deux sources de motivation lorsque l'on construit un portefeuille ?
Q E.9 La théorie du portefeuille suppose-t-elle que les investisseurs détiennent seulement des actions ? Expliquez.
Q E.10 Comment nomme-t-on le processus consistant à acheter des actifs similaires légèrement moins risqués ou offrant un rendement légèrement supérieur ?
Q E.11 Comment détermine-t-on le risque des actions en termes mathématiques? Donnez les différents concepts.
Q E.12 Quand une action devient plus risquée, comment le comportement des investisseurs affecte-t-il les mesures mathématiques du risque?

Q E1.1 Donnez la formule du BETA.
Q E1.2 Donnez la formule pour le taux exigé de rendement ajusté au risque .
Q E.13 Donnez la formule pour la prime de risque .
Q E.14 La prime de risque pour les actions est-elle plus élevée que celle des obligations? Pourquoi?
Q E1.5 Quelle est la valeur du BETA du marché ?
Q E1.6 Quelle est la valeur du BETA pour des actifs à risque au dessus de la moyenne?

Q E2.1 Quels problèmes rencontre-t-on dans l'estimation du BETA ?
Q E2.2 Quand la mesure du BETA est-elle particulièrement incertaine?
Q E2.3 Comment les BETA ajustés sont-ils calculés ?

Q E3.1 Donnez des exemples de secteurs avec des BETA inférieurs à l'unité
Q E3.2 Donnez des exemples de secteurs avec des BETA supérieurs à l'unité

Q E4.1 Décrivez l'hypothèse du marché efficace.
Q E4.2 Tous les praticiens acceptent-ils l'hypothèse du marché efficace ? Expliquez.
Q E4.3 Quels sont les noms des descriptions les plus avancées de la théorie du portefeuille ?

Q 2F.1 Donnez la définition et la formule du rendement par période.
Q 2F.2 Donnez la formule du rendement des actions
Q 2F.3 Définissez et donnez la formule du rendement à échéance.
Q 2F.4 Donnez la formule du rendement courant.
Q 2F.5 Donnez la formule de rendement du coupon.
Q 2F.6 Définissez le taux effectif d'un prêt.
Q 2F.7 Définissez l'APR.
Q E.8 Définissez le taux de rentabilité interne.

Q 2G.1 Quelle est la relation entre le prix et le rendement?
Q 2G.2 Quelle prévision peut-on faire quant au prix des actions qui ont un taux actuel de rendement inférieur au taux exigé par le marché?
Q 2G.3 Si le rendement du coupon est inférieur au rendement à échéance, une obligation se vend-elle avec une prime ou une décote ?
Q 2G.4 Quand l'échéance approche vers quelle valeur le prix de l'obligation tend-elle ?

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Modifié: Jun/01/01

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