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ANALYSE FINANCIERE | © John Petroff Traduction: Françoise BRUNELLE Source: PEOI |
5) - L'impact de la politique monétaire
La composante politique monétaire joue un rôle particulier, spécialement dans les cas peu habituels où la politique de la Banque Centrale est, soit très restrictive, soit très expansionniste. L'exemple le plus évident d'une politique très restrictive a été celui du début des années quatre-vingts aux Etats Unis quand les taux d'intérêt ont bondi en raison d'un manque total de fonds prêtables.
| Au milieu des années quatre-vingt-dix en Russie, le besoin de contrôler l'inflation a entrainé une restriction de crédit similaire et des charges d'intérêt anormalement élevées. Les augmentations des rations de réserves obligatoires des banques russes ont été l'illustration du resserrement de la politique monétaire au printemps 1995: Elle a réduit la croissance de la masse monétaire et donc l'inflation, mais elle a également poussé de facon excessive les taux d'intérêt vers le haut. |
L'existence de la politique monétaire est une cause de distorsion encore plus forte de la courbe des taux. Voir d'autres commentaires dans la la section C du chapitre 15
Voir le travail de recherche R-D5.1
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