ANALYSE FINANCIERE  © John Petroff Traduction: Françoise BRUNELLE, Bertrand BAUDELET Source: PEOI

 


Chapitre 1 D-4- L'information du marché

4) - L'information sur la bourse américaine

Les informations sur le changement du cours des actions sont de deux types: les index composites qui sont calculés en temps réel tous les jours ouvrables et les données historiques du marché des actions. Toutes les publications commerciales, les entreprises de courtage, les entreprises d'investissement et les principales banques publient des données sur le prix des actions. Un certain nombre de bulletins d'information et de services de tableaux boursiers offrent des conseils basés sur l'analyse de données historiques.

a) - Les index composites du marché des actions

Il existe au moins dix index régulièrement publiés dans la presse financière, parmi lesquels les cinq suivants sont les plus largement cités et suivis :
- la moyenne industrielle du Dow Jones (DJIA) est l'index le plus ancien et le plus souvent cité. C'est une moyenne de prix pondérés, et il est calculé comme la somme des cours de 30 actions des entreprises "Blue Chip" (c.-à-d. importantes), divisées par un diviseur, qui au début en 1928, était 30, mais qui a été réduit lors de chaque division de titre pour permettre la comparaison au cours des années. Le choix des 30 compagnies a également changé au cours des années pour refléter au mieux les secteurs dominants et les entreprises correspondantes. En plus du DJIA, trois autres moyennes sont calculées: le DJTA pour 20 entreprises de transport, le DJUA pour 15 entreprises de services et le DJCA pour un composite de chacune des 65 entreprises ci-dessus.
- Standard & Poor's édite six index différents: S&P500 pour les 500 plus grandes entreprises est le plus connu, un autre pour 400 entreprises industrielles, pour 20 entreprises de transport, 40 de services, 40 financières et 400 entreprises de midcap (capitalisation moyenne ou taille moyenne).
Chaque index I est calculé en tant qu'index de la valeur pondérée avec une valeur de base de 10 lors de la période initiale de 1941 à 1943 suivant la formule :

I t = ((P il * Q il ) / ( P i0 Q i0)*10

où P il = prix des actions i au temps t
Q il = nombre de titres des actions i au temps t
P i0 = prix des actions i en période initiale
Q i0 = nombre de titres des actions i de la période initiale (1941-1943)

- L'index composite de la bourse de New York est calculé en tant qu'index de valeurs pondérées comprenant tous les titres (soit environ 2.400 titres) négociés sur cette place, avec une valeur de base de 50 la première année en 1965. Des index composites sont également calculés par la bourse de New York pour les titres industriels, de transport, de services et financiers. ( www.nyse.com )
- l'index composite Nasdaq (association nationale des courtiers en valeurs mobilières en cotation automatisée) est un index basé sur la valeur de 4.200 valeurs traitées, ayant la valeur de 100 en 1971, l'année de départ. Il y a neuf autres index composites du Nasdaq pour des groupes d'actions semblables à ceux cités plus haut. (Voir www.nasdaq.com )
- l'index composite d' Amex (bourse des valeurs américaines) est un index basé sur la valeur avec une valeur de base de 100 en 1973.
- l'index de Value Line est une moyenne géométrique sans pondération d'environ 1.700 actions de grandes entreprises ayant débuté en 1963. En tant que moyenne géométrique, cet index est la réflexion la plus précise du taux de croissance des prix.
- Wilshire 5000 est un composé des 5.000 plus grandes actions.
- Russell 2000 est un composé d'actions de petite capitalisation.

b) - Les autres indicateurs statistiques du marché
- le volume des transactions
- le nombre de hausses et de baisses (également connu sous le nom de largeur de marché quand c'est indiqué en tant que ratio, voir la section J-2c du chapitre 5
- les nouveaux plafonds et planchers
Les risques d'entreprise mesurés par des coefficients bêta (discutés dans la section E-1 de chapitre 2 sont compilés et édités par Value Line, Goldman Sachs, Merrill Lynch et Barra (www.barra.com) aussi bien que par nombre d'autres courtiers ou banques. Les banques et les entreprises de courtage éditent également leurs propres statistiques et analyses du marché. Une des plus importantes est celle de Solomon Brothers sur les marchés monétaires en comparaison des obligations, des rendements et de leur étalement.

c) - Données historiques du marché
Chacune des bourses principales: NYSE (www.nyse.com) et Nasdaq qui a fusionné avec Amex (www.nasdaq.com) et (www.otcbb.com/dynamic) édite annuellement des 'Factbooks' où les événements principaux et toute l'activité des échanges sont analysés et rapportés avec des informations à l'appui et des graphiques. Quant à l'information strictement statistique, elle est fournie par chacune des sources qui compilent les données au départ (c.-à-d. Dow Jones Cy, S&P, etc.), et est largement pubiée dans la presse. Une autre source de données statistiques historiques est Ibbotson Associates qui édite les rendements des actions, des obligations et des valeurs gouvernementales depuis 1926. (voir par exemple le tableau T-2.1 ) Les données automatisées sur les prix, les volumes d'échange et certains revenus, pour les actions échangées la plupart du temps sur le NYSE, sont fournies par Value Line Investment Services, Interactive Data Corporation (www.intdata.com) (une section du Financial Times) et le Center for Research in Securities Prices (avec la participation de l'université de Chicago).

Pour ceux qui travaillent dans l'analyse technique (présentée sous le chapitre 4 Section F-1 et décrite dans la section du chapitre 5 J), la source la plus utilisée est "Daily Action Charts" fournis par Trendline, d'autres sont "Technical Trends" et "Daily Graphs On-line" (www.dailygraphs.com). BigCharts.com (www.bigcharts.com) fournit des listes de cotations quotidiennes depuis 1956 pour toutes les actions échangées sur les principaux marchés et des liens vers tous les rapports des courtiers relatifs à chaque entreprise.

Voir les questions de révision Q-1D4.1 à Q-1D4.8

Voir les travaux de recherches R-1D4.1 ,R-1D4.2 ,R-1D4.3 et R-1D4.5

  Practice questions

  Assignments

  Readings

 Quiz

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