1) - Retrait d'actions

Aux Etats-Unis, comme dans la plupart des pays, on ne permet pas à une entreprise d'acheter ou vendre ses propres actions afin de manipuler ou d'influencer leur prix. Mais on lui permet de racheter ses propres actions s'il y a un but légitime comme :
- paiement d'un dividende en actions
- achat de stock options accordées aux cadres dirigeants
- plan d'achat d'actions et de participation aux bénéfices pour les salariés
- acquisition d'une autre entreprise par échange d'actions
- défense contre une OPA inamicale
- vente d'actions existantes plutôt que de nouvelles actions pour l'exercice de warrants et de droits de conversion
- augmentation de la dette par réduction des fonds propres
- retrait d'une partie des actions

Il est clair qu'aucune de ces actions n'est source de capital mais au contraire mène à une réduction de capital. Aucun de ces buts n'est d'un grand intérêt pour l'analyste sauf les deux derniers. Retirer des actions est généralement mal vu par les investisseurs parce que cela signifie que la direction ne trouve pas de nouveau projet profitable à entreprendre. Le remplacement des capitaux propres par de la dette est naturellement l'essence même du levier financier Dans la mesure où l'entreprise a pu avoir été franchement sous-endettée auparavant, ce remplacement semble appropriée.

Voir les questions de révision Q-12G1.1 et Q-12G1.2

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Modifié: 2010-06-18

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