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ANALYSE FINANCIERE | © John Petroff Traduction: Françoise BRUNELLE, Odile Grisard Source: PEOI |
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A- Obtenir des informations utiles à partir des données de l'entreprise
Tous les outils analytiques présentés en ce chapitre exigent et représentent des données bien au delà des seuls nombres sur lesquels ils sont basés. Les ratios, en particulier, sont des mesures relatives et comparatives de l'actif d'une entreprise, du passif, des capitaux propres, des revenus nets, des ventes et des dépenses. Ils sont calculés afin de faire des prévisions au sujet de la performance de l'entreprise et donnent un éclairage sur ses futurs revenus, sur son risque et sur sa croissance. Pour faire ces prévisions, des ratios doivent être comparés dans le temps et par rapport à ceux des entreprises semblables dans le même secteur, et de préférence de taille semblable. Ainsi, l'analyse financière implique en fait deux ensembles d'informations : i) les états financiers de l'entreprise, et ii) les données du secteur auxquelles les ratios de l'entreprise doivent être comparés.
La fonction prédictive de l'analyse financière exige la formulation de projections de performance à long terme et à court terme (par exemple, projection de revenus qui est décrite dans la section E du chapitre 13 ). Les entreprises coopèrent souvent avec les analystes en leur fournissant autant d'informations que le secret concurrentiel le leur permet, en plus des comptes financiers disponibles publiquement et des informations répertoriés par la SEC (Securities and Exchange Commission). Des données supplémentaires sont généralement données sur les ventes par ligne de produit et par région, sur le développement de produits nouveaux, la formation du personnel, les décisions d'nvestissement, la planification financière et les états pro-forma. Un analyste doit rechercher et employer cette information interne. Mais il doit faire preuve d'esprit critique parce que l'information est nécessairement biaisée : les données ne sont pas auditées, et le management fournira vraisemblablement seulement les informations qui ne sont pas nuisibles à l'entreprise. L'analyste doit faire ses propres projections pour vérifier les relevés des comptes financiers projetés fournis par l'entreprise, et apprendre comment améliorer ces projections en les mettant à jour grâce aux rapports intermédiaires (en général trimestriels).
Les analystes crédit des banques et des sociétés d'assurance sont souvent moins spécialisés que les analystes des entreprises de courtage et des banques d'affaires. Les officiers de prêt et les analystes des services crédit demandent aux entreprises beaucoup de détails et d'exactitude dans l'information financière qu'ils étudient pour accorder le crédit. Le plus souvent, cette information est donnée avec un business plan qui décrit également les stratégies de vente et de production qui en sont la base, et qui définit les projections de ventes et les besoins financiers justifiant le crédit demandé.
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