ANALYSE FINANCIERE

© John Petroff Traduction: Françoise BRUNELLE Source: PEOI

Devoirs, Etudes de cas & Exercices

Travaux de recherche :

R-4.1 Contactez six entreprises de différents secteurs et demandez à leur département crédit quelles sont les conditions pour avoir droit à un compte-client. Procurez-vous un formulaire de demande de compte-client pour chacune de ces entreprises. Demandez quels sont les critères utilisés pour sélectionner les clients ayant droit à un compte-client et comment ils traitent les comptes à problème. Rédigez un court rapport sur leurs différentes approches du crédit et du remboursement, et expliquez les différences éventuelles.

R-4.2 Lisez un manuel sur l'affacturage. Notez dans quels secteurs il se pratique. Listez les différentes méthodes employées. Etudiez l'utilité de l'affacturage du point de vue des vendeurs et des clients.

R-4.3 Demandez un formulaire de demande de crédit commercial à une grande banque près de chez vous ou chez qui vous avez un compte. Demandez au responsable du crédit commercial quelles sont les procédures à remplir pour la demande de crédit, l'évaluation du risque crédit, la détermination du taux d'intérêt demandé et l'accord de prêt. Résumez ce que vous aurez trouvé et comparez-le au cours et aux manuels sur le crédit commercial.

R-4.4 Lisez des articles sur la crise des Savings and Loans Associations aux Etats-Unis. Trouvez et notez les erreurs capitales commises par les officiers de prêt dans l'évaluation des demandes de prêts.

R-4.5 Lire un manuel de bon niveau ou un/des article(s) de management bancaire traitant de stratégie bancaire. Chercher les différents types de protefeuilles de prêts qu'une banque peut souhaiter avoir selon la disponibilité des fonds. Notez pourquoi différentes banques préfèreront certains clients commerciaux plutôt que d'autres.

R-4.6 Lire un manuel de bon niveau ou un/des article(s) sur le crédit-bail. Trouvez dans quels secteurs le crédit-bail financier est le plus courant et dans lesquels c'est le crédit-bail opérationnel qui domine. Si possible, procurez-vous un exemplaire de chaque type de crédit-bail et listez les clauses de chacun d'eux. Notez et expliquez les différences entre les différents types de crédit-bail. Discutez du bénéfice qu'en tireront l'emprunteur et le bailleur.

R-4.7 Procurez-vous le prospectus d'un fonds de pension (le vôtre ou celui d'un proche) et cherchez dedans quel type d'obligations ce fonds est en droit d'acheter. Cherchez dans les manuels de Moody's ou de S&P ce que les critères fixés par ce fonds impliquent en termes de notation et de rendement des obligations. Reprenez le prospectus du fonds de pension et vérifiez que son portefeuille d'obligations ne contient bien que des obligations du type autorisé.

R-4.8 Lire un manuel de bon niveau ou un/des article(s) sur la duration. Etudiez les conditions, les exigences et les limites de l'immunisation. Contactez le fonds de pension mentionné ci-dessus en R-4.7 et demandez-leur s'ils utilisent des techniques d'immunisation et pour quelle proportion de leur portefeuille. Résumez.

R-4.9 Menez une analyse détaillée des conditons économiques qui, à votre avis, vont affecter les taux d'intérêt. Proposez une stratégie de vente et achat d'obligations basée sur vos prévisions et expliquez le gain qu'on peut en attendre. Revenez sur des périodes où ont eu lieu de grandes variations de taux d'intérêt dans les années passées et expliquez les causes de ces variations. Quelles leçons en tirer pour les stratégies de vente et achat d'obligations ?

R-4.10 Trouvez des données historiques sur les rendements d'obligations de noterang différente. Montrez que les rendements varient selon les périodes de vie de l'entreprise. Expliquez pourquoi il est normal qu'il en soit ainsi. Etudiez les conditions économiques actuelles (au moment de cette étude). Choisissez des émissions d'obligations spécifiques qui offriront un gain supérieur à la moyenne si les conditions économiques changent selon vos prévisions. Résumez votre raisonnement sans oublier de citer les obligations choisies et leurs caractéristiques.

R-4.11 Trouvez des avis de Moody's ou de S&P annonçant des changements de notation d'obligations. Regardez comment ils justifient ces changements. Etudiez les rapports annuels et trimestriels de l'entreprise concernée pour trouver à quel moment la cause du changement est intervenue. Cherchez si d'autres entreprises sont actuellemnt dans une situation similaire et si la notation de leurs obligations doit aussi être modifiée ou non. Proposez vos commentaires généraux et conclusions sur les stratégies de vente et achat d'obligations basées sur les titres mal évalués.

R-4.12 Allez chercher à votre bibliothèque, dans les manuels de S&P, des valeurs de ratios financiers par catégorie de rating similaires à ceux du tableau T-4.1. Comparez ces valeurs à celles du tableau T-4.1, et, s'il y a des différences notables, tentez de les expliquer. Regardez aussi si les critères de notation des obligations de S&P ont changé par rapport à ceux décrits dans le cours.

R-4.13 Analysez quelques actions et choisissez-en une pour laquelle vous seriez prêt à prendre une option d'achat. Expliquez pourquoi vous avez choisi cette action-là et pourquoi vous espérez gagner dans cette transaction. Discutez l'impact potentiel des tendances du marché des actions dans son ensemble sur votre stratégie. Précisez quel est l'élément clé de création de valeur dans votre stratégie.

R-4.15 Analysez quelques actions et choisissez-en une pour laquelle vous seriez prêt à prendre une option de vente. Expliquez pourquoi vous avez choisi cette action-là et pourquoi vous espérez gagner dans cette transaction. Discutez l'impact potentiel des tendances du marché des actions dans son ensemble sur votre stratégie. Précisez quel est l'élément clé de création de valeur dans votre stratégie.

R-4.17 Choisissez une action pour laquelle vous seriez prêt à employer une stratégie de straddle et expliquez comment cette stratégie pourrait générer un gain.

R-4.18 Lire des manuels de bon niveau sur l'investissement ou des articles sur les produits dérivés. Récapitulez les produits dérivés disponibles autres que les options et dites quels sont leurs avantages respectifs.

R-4.19 Lire des documents sur l'analyse technique ou regarder certains sites web consacrés à cette analyse technique. Noter les bases de cette approche et son intention générale. En tirer les conclusions normalement reconnues.

R-4.20 Procurez-vous les prospectus de différents fonds communs de placement (au moins quatre). Lisez les buts affichés et leur stratégie de portefeuille. Etudiez leur performance passée par rapport à l'ensemble du marché. Trouvez les causes des éventuels manques de performance.

R-4.21 Lire les documents publicitaires de grandes banques d'investissemnt ou de grands courtiers. Cherchez comment l'importance accordée à l'analyse fondamentale peut expliquer la supériorité de leurs services. Cherchez si leurs dépenses réelles sont compatibles avec cette prétention. Demandez-leur si l'analyse fondamentale est transmise aux clients. Résumez vos découvertes et dites lequel d'entre eux, à votre avis, a le plus de chances de générer des gains pour un investisseur cherchant à acheter et vendre sur la base de titres mal évalués.

R-4.22 Trouvez plusieurs rapports publiés sur des délits d'initié sur une période d'environ six mois. Essayez de trouver la corrélation entre le moment où le délit d'initié a été annoncé et celui où ont eu lieu des variations importantes du cours des actions. Quelles conclusions en tirer ?

R-4.23 Choisir six entreprises ayant entre une ou deux et des centaines de filiales. Procurez-vous leur rapport annuel ou allez voir leur site web. Cherchez si et dans quelle mesure la prise de décisions est centralisée ou déléguée aux filiales. Trouvez si les entreprises les plus centralisées sont aussi les plus respectueuses des intérêts des actionnaires minoritaires. Cherchez des explications qui expliquent la valorisation des filiales.

R-4.24 Lire des documents sur les stratégies de fusions-acquisitions. Noter les étapes recommandées et les éléments de valeur pour l'entreprise acheteuse.

R-4.25 Choisir six fusions-acquisitions récentes de tailles différentes (depuis l'acquisition d'une petite fraction des actifs de l'entreprise acheteuse jusqu'à celle d'un gros concurrent de taille équivalente). Pour chaque cas, listez les raisons de la fusion et les éléments de valorisation. Quelles conclusions en tirer sur les différences de stratégies de fusion-acquisition ?

R-4.26 Allez lire les stratégies de développement régional de votre ville, département ou région. Notez l'intérêt que portent les administrations locales aux entreprise locales pour développer la vitalité de l'économie régionale. Notez les incitations que les administrations locales sont prêtes à offrir pour maintenir les entreprises dans leur région.

R-4.27 Procurez-vous la chartre de la commission de surveillance d'un secteur régulé. Notez les buts et méthodes affichés pour les entreprises concernées. Dites comment le résultat sociétal est censé résulter des contrôles prévus.

R-4.28 Trouvez des informations sur une affaire de tarifs publics dans la presse ou dans des documents judiciaires accessibles au public. Notez les arguments présentés par l'état et par le distributeur de service public. Notez comment les deux parties utilisent comme arguments les futurs avantages qu'en tireront les clilents.

R-4.29 Lire un manuel de management stratégique. Trouvez les étapes de l'élaboration d'une stratégie. Notez le dynamisme du processus de formulation d'une stratégie.

R- 4.30 Notez la chronologie d'un processus de budgetisation dans une entreprise où vous ou l'un de vos proches travaillez (ou avez travaillé). Montrez que ce processus de budgetisation est tourné vers l'avenir. Reliez ce processus de budgetisation au processus de prise de décisions importantes dans l'entreprise.

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Last modified: Jun/01/01

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