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© 2000 John Petroff |
Questions
Questions du Chapitre 2 : Principes Fondamentaux de la Finance
QA.1
Donnez la formule générale de la mesure absolue de la valeur.
Q
A1.1 Quels sont les deux processus
nécessaires pour calculer la mesure absolue de la valeur ?
Q
A1.2 Quelle est la variable dont le choix
est une difficulté majeure pour calculer la mesure absolue de la valeur ?
Q A1.3 Donnez des exemples
d'application de la mesure absolue de la valeur.
Q A2.1 Donnez la formule
de la mesure relative de la valeur.
Q A2.2 Donnez des exemples
d'application de la mesure relative de la valeur.
Q A2.3 La mesure relative
de la valeur est-elle généralement employée pour les actions?
Expliquez.
Q
A2.4 Quelles sont les autres mesures
relatives de la valeur utilisées pour les actions ?
Q
A2.5 Quelle est la mesure mathématiquement
correcte du taux moyen de rendement : la moyenne arithmétique ou la moyenne
géométrique ? Pourquoi ?
Q 2B.1
Quel est le terme général employé pour désigner les
avantages inclus dans
toutes les mesures de la valeur ?
Q
2B.2 Quelle est la caractéristique majeure
des cash flows utilisés pour la mesure de la valeur ?
Q
2B.3 Donnez des exemples de cash flows qui
augmentent la richesse dans des décisions d'investissement.
Q
2B.4 Les coûts fixes sont-ils pertinents
dans une décision d'investissement? Expliquez.
Q
2B.5 Les coûts devraient-ils être
déduits
des cash flows ? Si oui, quels coûts ?
Q
2B.6 Les coûts de transaction,
de recherche et d'information sont-ils déduits dans les décisions
d'achat
d'actions? Pourquoi?
Q
2B.7 Les impôts doivent-ils être
déduits
des cash flows?
Q
2B.8 Les impôts sont-ils
déduits
dans des décisions d'achat d'actions? Pourquoi?
Q
2B.9 Les coûts passés doivent-ils
être
inclus dans le calcul des cash flows ?
Q
2B.10 Le coût de récupération
d'un équipement existant doit-il être compté ou ignoré quand
on achète
un équipement de remplacement ?
Q
2B.11 Les amortissements doivent-ils être
déduits des revenus dans le calcul des cash flows ?
Q
2B.12 Que sont les équivalents cash
flow ? Nommez-les.
Q
2B.13 L'équivalent cash flow est-il
inclus dans le calcul en totalité?
Si non, en quelle quantité?
Q 2B1.1 L'inflation est-elle ignorée
dans le calcul du cash flow? Quand l'est-elle et quand ne l'est-elle pas ?
Q
2B1.2 Si les cash flows
sont ajustés pour l'inflation, comment les nomme-t-on alors?
Q
2B1.3 Si les cash flows
sont ajustés pour l'inflation quel taux d'actualisation doit être
employé?
Q
2B1.4 Si les cash flows
ne sont pas ajustés pour l'inflation, quel taux d'actualisation devrait
être
employé?
Q
2B1.5 Si les cash flows
sont ajustés pour l'inflation, y a-t-il une déformation due aux
amortissements ?
Laquelle et pourquoi?
Q 2B1.6 Emploieriez-vous un
taux réel d'actualisation pour calculer la valeur d'une obligation ?
Q
2B2.1 Pourquoi les coûts passés ne
sont-ils
pas pertinents ?
Q 2B3.1 La valeur est-elle affectée
par des opportunités alternatives ? Expliquez.
Q 2B3.2 Quelles sont les conditions
pour que le prix d'achat initial soit approprié à la décision
d'investissement?
Q
2B3.3 Comment le prix de vente potentiel est-il
inclus dans l'estimation de la valeur?
Q 2C.1
Comment appelle-t-on le fait de convertir une quantité future en son
équivalent
d'aujourd'hui ?
Q
2C.2 Quel est le processus qui permet de
convertir une valeur actuelle en son équivalent dans le futur ?
Q 2C.3 Quelle est la branche
des mathématiques qui traite de l'actualisation ?
Q 2C1.1
Donnez la formule de la valeur future d'une quantité unique.
Q 2C1.2 Quelle est la valeur future
de $1.000 placés pendant deux ans à 10%?
Q 2C1.3 Quelle est la valeur future
de $800 placés pendant cinq ans à 8%.
Q 2C1.4 Quelle est la valeur future
de $65.000 placés pendant vingt-sept ans à 6 3/8 %?
Q
2C1.5 Quelle est la formule pour calculer
la valeur actuelle d'une quantité unique ?
Q 2C1.6 Quelle est la valeur actuelle
de $1.000 à recevoir dans deux ans avec un taux d'actualisation de
10%?
Q 2C1.7 Quelle est la valeur actuelle
de $3.000 à recevoir dans trois ans avec un taux d'actualisation de 8%?
Q 2C1.8 Quelle est la valeur actuelle
de $11.000 à recevoir dans trois ans avec un taux d'actualisation de 5,75%?
Q 2C1.9 Quelle est la valeur actuelle
de $357.000 à recevoir dans deux ans avec un taux d'actualisation de 7 5/8% ?
Q
2C1.10 Quelle quantité doit être
placée aujourd'hui pour recevoir $6.500 dans quatre ans, si
le taux d'intérêt est 4%?
Q
2C1.11 Quel est le prix d'une obligation de
$10.000 à six mois d'échéance et rapportant 10%?
Q
2C1.12 Quel est le prix d'une obligation de
$10.000 d'une maturité de 225 jours et rapportant 8%?
Q
2C1.13 A combien de jours une année est-elle
arrondie pour les calculs financiers aux USA?
Q
2C1.14 A combien de jours le mois est-il
également arrondi ?
Q
2C1.15 Donnez la formule des intérêts
composés intra-annuels (i.e. composés plus d'une fois dans une
année).
Q 2C1.16 Quelle est la valeur actuelle
de $1.000 à recevoir dans deux ans, actualisée à 10% avec un
calcul trimestriel ?
Q 2C1.17 Quelle est la valeur actuelle
de $20.000 à recevoir dans cinq ans actualisée au taux annuel de 7% avec
un calcul semi-annuel ?
Q
2C1.18 Donnez la formule des intérêts
continus utilisant les logarithmes naturels.
Q-2C2.1
Donnez la formule de la valeur future d'une annuité.
Q
2C2.2 Donnez la formule de la valeur actuelle d'une
annuité.
Q
2C2.3 Donnez la formule du facteur de la valeur
future d'une annuité.
Q
2C2.4 Donnez la formule du facteur de la valeur
actuelle d'une annuité.
Q 2C2.5 Quel est le montant
d'un compte d'épargne dans lequel $500 sont déposés tous les ans
pendant
20 ans avec un taux composé annuel de 8%?
Q 2C2.5 Quelle est la valeur future
d'une annuité de $2.000 reçue sur 8 ans au taux composé
annuel de 7%?
Q 2C2.6 Quelle est la valeur future
d'une annuité de $734 reçue pendant 35 ans avec un taux composé
annuel de 5,37%?
Q 2C2.7 Quelle est la valeur actuelle
d'une annuité de $800 reçue pendant 9 ans avec un taux composé
annuel de
6%?
Q 2C2.8 Quelle est la valeur actuelle
d'une annuité de $23.000 reçue pendant 19 ans avec un taux composé
annuel de 3,67%
Q 2C2.9 Quel est le prix
d'une obligation de $10.000 d'une maturité de10 ans, rapportant un coupon
annuel de 6,75% et actualisée à 7%?
Q 2C2.10 Quel est le prix
d'une obligation de $10.000 d'une maturité de 8 ans, rapportant un coupon
semestriel de 8%, et actualisée à 6%?
Q
2C2.11 Quel est le prix d'une obligation de
$10.000 avec une maturité de quatre ans et demi, rapportant un coupon
semestriel de $345, et actualisée à 7,85%?
Q 2C2.12 Donnez la formule
d'une annuité perpétuelle.
Q 2C2.13 Quelle est la valeur actuelle
d'une annuité perpétuelle de $40 actualisée à un taux
annuel de 2,5%?
Q 2C2.14 Quelle est la valeur actuelle
d'une annuité perpétuelle de $65 actualisée à un taux
annuel de 8,7%?
Q 2C2.15 Donnez la formule
d'une annuité perpétuelle croissant à un taux constant.
Q 2D.1
Quels sont les six composants affectant les taux d'intérêt?
Q
2D.2 Des six composants affectant les taux
d'intérêt quel est celui qui prédomine sur
tous les
autres?
Q 2D1.1
Donnez la formule générale reliant les taux réels et nominaux
quand l'inflation est modérée.
Q 2D1.2 Donnez la formule
mathématiquement correcte reliant taux réels et taux nominaux.
Q
2D1.3 Comment doit-on traiter l'évaluation
des projets avec une inflation très élevée?
Q
2D1.4 Est-il utile de traiter les cash flows comme
des
quantités réelles dans le cas des instruments financiers
avec
remboursements et paiements échelonnés? Expliquez.
Q-2D2.1
Dans quelle période, récession ou expansion, la compensation
pour le non-usage de l'argent fait-elle augmenter les taux d'intérêt ?
Q 2D3.1 Quelles sont les trois raisons qui justifient de détenir de l'argent liquide ?
Q
2D3.2 Quand la préférence pour la
liquidité est-elle la plus élevée : pendant une récession
ou une expansion?
Q 2D3.3 Quel est le nom
donné à la vitesse avec laquelle l'argent retourne dans les mains
des consommateurs?
Q 2D3.4 A quel moment
la vélocité est-elle la plus élevée: pendant une
récession
ou une expansion?
Q
2D3.5 A quel moment la liquidité de
l'argent est-elle la plus importante: pendant une récession ou une expansion?
Q 2D3.6 Quand est-il imprudent
de détenir des obligations à long terme et de faire des prêts
à long terme?
Q
2D3.7 Comment la préférence pour la
liquidité affecte-t-elle les taux d'intérêt?
Q
2D3.8 Quand les marchés
financiers sont bien développés, les individus sont-ils encouragés
à
détenir de grandes encaisses en liquide ?
Q
2D4.1 Un contrat à plus long terme
exige-t-il un taux d'intérêt plus élevé? Pourquoi?
Q
2D4.2 Quels sont les trois noms donnés au
modèle de la relation entre la longueur des contrats et les taux
d'intérêt ?
Q
2D4.3 Dans quel type de conjoncture la
courbe des taux est-elle
extrêmement raide? Donnez les raisons.
Q 2D4.4 Dans quel type de conjoncture
la courbe des taux s'aplatit-elle ? Donnez les raisons.
Q 2D4.5 Comment la segmentation
des marchés affecte-t-elle la courbe des taux?
Q E.1
L'intérêt sur les actifs financiers avec des risques plus
élevés est-il plus haut?
Expliquez.
Q E.2 Les taux historiques vérifient-ils la relation entre les taux
et le risque? Donnez des exemples de taux.
Q E.3 Les taux historiques sont-ils pertinents pour choisir un taux
d'actualisation ?
Pourquoi ?
Q
E.4 Quels sont les actifs financiers
utilisés pour calculer un taux sans risque ?
Q
E.5 Qu'est-ce qui assure que les actifs
financiers sans risque le sont réellement ?
Q
E.6 Où des taux sans risque
représentatifs
peuvent-ils être trouvés ?
Q
E.7 Quel est le nom de la théorie qui
explique comment mesurer le risque?
Q
E.8 Quelles sont les deux sources de
motivation lorsque l'on construit un portefeuille ?
Q E.9 La théorie
du portefeuille suppose-t-elle que les investisseurs détiennent seulement des
actions ?
Expliquez.
Q
E.10 Comment nomme-t-on le processus
consistant à acheter des actifs similaires légèrement moins
risqués ou offrant
un rendement légèrement supérieur ?
Q E.11 Comment détermine-t-on
le risque des actions en termes mathématiques? Donnez les différents
concepts.
Q E.12 Quand une action devient
plus risquée, comment le comportement des investisseurs affecte-t-il les
mesures mathématiques du risque?
Q E1.1
Donnez la formule du
BETA.
Q E1.2 Donnez la formule pour
le taux exigé de rendement ajusté au risque .
Q E.13 Donnez la formule pour
la prime de risque .
Q
E.14 La prime de risque pour les actions
est-elle plus élevée que celle des obligations? Pourquoi?
Q E1.5 Quelle est la valeur du
BETA du marché ?
Q E1.6 Quelle est la valeur
du BETA pour des actifs à risque au dessus de la moyenne?
Q E2.1
Quels problèmes rencontre-t-on dans l'estimation du BETA ?
Q E2.2 Quand la mesure du BETA
est-elle particulièrement incertaine?
Q E2.3 Comment les BETA
ajustés sont-ils calculés ?
Q E3.1
Donnez des exemples de secteurs avec des BETA inférieurs à l'unité
Q E3.2 Donnez des exemples
de secteurs avec des BETA supérieurs à l'unité
Q E4.1
Décrivez l'hypothèse du marché efficace.
Q
E4.2 Tous les praticiens acceptent-ils
l'hypothèse du marché efficace ? Expliquez.
Q
E4.3 Quels sont les noms des descriptions
les plus avancées de la théorie du portefeuille ?
Q 2F.1
Donnez la définition et la formule du rendement par période.
Q
2F.2 Donnez la formule du rendement des actions
Q
2F.3 Définissez et donnez la formule du
rendement à échéance.
Q
2F.4 Donnez la formule du rendement
courant.
Q
2F.5 Donnez la formule de rendement du coupon.
Q 2F.6 Définissez le taux effectif d'un
prêt.
Q 2F.7 Définissez l'APR.
Q
E.8 Définissez le taux de
rentabilité interne.
Q 2G.1
Quelle est la relation entre le prix et le rendement?
Q 2G.2 Quelle prévision peut-on
faire quant au prix des actions qui ont un taux actuel de rendement
inférieur au taux exigé par le marché?
Q
2G.3 Si le rendement du coupon est inférieur
au rendement à échéance, une obligation se vend-elle avec une
prime ou une décote ?
Q
2G.4 Quand l'échéance approche vers
quelle
valeur le prix de l'obligation tend-elle ?
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