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ANALYSE FINANCIERE | © John Petroff Traduction: Françoise BRUNELLE Source: PEOI |
E- Taux de rentabilité ajusté au risque
3)- L'évaluation des BÊTAS
En dépit des difficultés statistiques, l'évaluation des BÊTAS est largement répandue. Les analystes, les courtiers, les investisseurs et d'autres opérateurs en bourse ont maintenant accès à plusieurs éstimations de BÊTAS pour toutes les actions principales, comme on l'a mentionné dans la section D-4b du chapitre 1 . Il appartient à un analyste de choisir entre les différentes estimations et de s'y tenir d'une façon cohérente. Le Tableau T-2.3 ci dessous montre que, pour un groupe d' actions choisies de facon aléatoire, les BÊTAS ajustés estimés par deux organismes différents en utilisant des séries différentes de prix et d' indices de marché, sont très semblables.
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| Titre | Symbole |
beta estimé |
beta estimé |
| AMR | AMR | 1.35 | 0.97 |
| Am.HomeProducts | AHP | 0.47 | 0.47 |
| Amerada Hess | AHC | 0.48 | 0.48 |
| AOL | AOL | 2.46 | 2.47 |
| ATT | T | 0.98 | 0.97 |
| Avon | AVP | 1.04 | 1.04 |
| Bank of America | BAC | 1.06 | 1.06 |
| Bank One | ONE | 1.29 | 1.27 |
| BCE | BCE | 1.14 | 1.28 |
| BellSouth | BLS | 0.44 | 0.43 |
| Boeing | BA | 0.80 | 0.81 |
| Bristol-Myers Squibb | BMY | 0.42 | 0.44 |
| Campbell | CPB | 0.41 | 0.39 |
| Colgate-Palmolive | CL | 1.03 | 1.02 |
| Compaq | CPQ | 1.54 | 1.54 |
| Continental | CAL | 1.63 | 1.62 |
| Cooper | CTB | 1.05 | 1.06 |
| Dell | DELL | 2.23 | 2.23 |
| Delta | DAL | 1.03 | 1.02 |
| Dow Chemical | DOW | 0.73 | 0.71 |
| DuPont | DD | 0.78 | 0.78 |
| Ethyl Corp | EY | 1.43 | 1.40 |
| ExxonMobil | XOM | 0.36 | 0.36 |
| Family Dollar Stores | FDO | 0.99 | 0.99 |
| Federated Dept. Stores | FD | 1.11 | 1.10 |
| Fedex | FDX | 0.99 | 0.98 |
| Furniture Brands | FBN | 1.26 | 1.25 |
| Gannett | GCI | 0.78 | 0.77 |
| General Electric | GE | 1.16 | 1.16 |
| Gillette | G | 0.76 | 0.75 |
| GM | GM | 1.10 | 1.17 |
| Goodrich | GR | 1.33 | 1.31 |
| Goodyear | GT | 0.98 | 0.99 |
| Haverty Furniture | HVT | 0.72 | 0.72 |
| Heinz | HNZ | 0.37 | 0.36 |
| Hewlett-Packard | HWP | 1.48 | 1.46 |
| IBM | IBM | 1.24 | 1.23 |
| Intel | INTC | 1.70 | 1.70 |
| Johnson & Johnson | JNJ | 0.49 | 0.49 |
| KeyCorp | KEY | 0.55 | 0.57 |
| Kmart | KM | 0.98 | 0.98 |
| Leggett & Platt | LEG | 0.96 | 1.02 |
| MBNA | KRB | 1.53 | 1.53 |
| McGraw-Hill | MHP | 0.81 | 0.81 |
| Merck | MRK | 0.48 | 0.47 |
| Microsoft | MSFT | 1.82 | 1.82 |
| Mohawk Industries | MHK | 0.99 | 0.99 |
| Mylan | MYL | 0.65 | 0.64 |
| Norfolf Southern | NSC | 0.63 | 0.64 |
| Northwest | NWAC | 1.24 | 1.23 |
| NY Times | NYT | 0.71 | 0.71 |
| JC Penney | JCP | 0.52 | 0.50 |
| Pfizer | PFE | 0.62 | 0.63 |
| Phillips | P | 0.61 | 0.6 |
| Reader's Digest | RDA | 0.82 | 0.81 |
| Roadway | ROAD | 0.49 | 0.49 |
| Sears | S | 0.68 | 0.69 |
| Sunoco | SUN | 0.54 | 0.55 |
| SunTrust | STI | 0.83 | 0.84 |
| Symantec | SYMC | 1.85 | 1.84 |
| Texas Instruments | TXN | 1.74 | 1.75 |
| 3Com | COMS | 1.21 | 1.41 |
| Timken | TKR | 1.09 | 1.10 |
| Tyson | TSN | 0.64 | 0.64 |
| UAL | UAL | 1.43 | 1.42 |
| Wal-Mart | WMT | 0.92 | 0.95 |
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1.00 | 1.00 | |
| Source: Bétas Zak tirés de www.businessweek.com et bétas Multex tirés de www.marketguide.com, au 8 février 2002 | |||
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