D- Performances au long du cycle commercial

On a précédemment indiqué (dans la section A-3 de ce chapitre ) que certaines stratégies de placement cherchent à profiter du comportement de certaines actions d'entreprise au cours du cycle commercial. On a noté dans l'analyse de la croissance sectorielle (dans la section B) que les déficits de ventes peuvent causer des échecs retentissants d'entreprises. Ceci montre l'importance d'une analyse de l'impact du cycle commercial, particulièrement si le secteur est considéré comme cyclique. Mais, même pour les secteurs qui ne sont pas connus comme cycliques, de nombreux facteurs économiques (tels que les salaires horaires, le taux d'inflation, le coût des capitaux, la disponibilité du crédit, le commerce international) qui changent au cours du cycle commercial, affectent toutes les entreprises. Le cycle commercial a un impact sur tous les investisseurs, puisqu'un marché boursier en baisse précède une récession. Les indices boursiers sont en fait reconnus pour être des indicateurs importants (comme on l'a vu dans la Section C-5 du Chapitre 15 . Ceci montre que les investisseurs ou leurs analystes financiers sont capables de prévoir les prochaines récessions ou expansions économiques.

Un examen détaillé des phases du cycle commercial, du comportement des paramètres principaux et de la méthode pour les prévoir sera présenté dans la section B du prochain chapitre. On se rappellera, comme on le lit dans tout cours d'initiation aux sciences économiques, que le cycle commercial va d'une réprise (après une crise), à une expansion, suivie d'un ralentissement (après un pic) et se termine par une contraction, et que cette séquence se répète tous les trois à dix ans. On montrera dans la section B du prochain chapitre que le cycle commercial a changé au cours des années, devenant moins prononcé et avec de plus longues périodes dans la phase d'expansion. Mais il serait faux de croire qu'il ne continue pas à influencer les ventes sectorielles et à causer périodiquement des échecs commerciaux, comme dans le passé. Le graphique G-14.10 indique une corrélation inverse incontestable entre le taux de changement des échecs commerciaux et le taux de croissance des dépenses de consommation personnelle.

Identifions avec précision comment et pourquoi le cycle commercial influence les performance sectorielles différemment selon le type de secteur. Il va de soi que l'analyste conduira la prévision économique décrite au prochain chapitre, avant de commencer cette recherche.

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Modifié: 2010-06-18

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