7) - Y a-t-il un repère pour la rentabilité ?

La conclusion qui émerge des comparaisons des données chiffrées pour huit secteurs d'activité dans les trois sous-sections précédentes est que l'âge, la taille, les réglementations, les leviers de fonctionnement et financiers importent beaucoup. Même pour un secteur donné, les bénéfices sont très affectés par ces facteurs. Par exemple, la proportion de dette a expliqué pourquoi les plus grandes entreprises produisent plus de profits pour les actionnaires dans les services publics, mais pourquoi la situation est inverse dans la fabrication.

Une autre conclusion qui émerge du tableau T-13.2 est qu'il y a beaucoup plus de fluctuations parmi les petites entreprises que parmi les grandes. Nous pouvons le voir par la taille de l'écart type qui est dix fois plus grand pour les petites entreprises que pour les grandes. Pour un analyste, cette conclusion indique que seules les données pour les grandes entreprises peuvent être considérées comme fiables pour n'importe quelle année donnée, et si un repère doit être utilisé, ce serait alors la rentabilité (mesurée, soit par la marge de bénéfice net, soit par le ROE – taux de rendement des capitaux propres) du groupe des grandes entreprises, et non pas de la moyenne de toutes les entreprises. Si nous considérons le graphique G-13.2, il semble qu'il y ait une convergence du ROE pour les plus grandes entreprises autour de 24% pour cinq des secteurs (construction, fabrication, transport, vente en gros et au détail). Les services publics ont un ROE bien plus faible parce qu'ils ont un marché stable. Dans les secteurs restants, l'information et les services, les grandes entreprises produisent un ROE autour de 30%. Pour l'information, les espoirs de futurs revenus dans les services informatiques, ainsi que dans le câble et la communication, et leur effervescence, semblent justifier l'espoir d'un profit supérieur pour un plus grand risque. Mais pour les services, qui sont plus stables que la fabrication ou les transports, l'espoir d'un profit plus élevé est difficile à soutenir en théorie.

Ces conclusions s'appliquent seulement aux données pour 1999. En années de récession, la performance de la plupart des secteurs serait très différente sauf pour les services publics et certains services, comme nous le verrons encore au prochain chapitre.

Voir les questions de révision Q-13D7.1et Q-13D7.2

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Modifié: 2010-06-18

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