© 2000 John Petroff; 2006 Übersetzung Hans H. Knauf

Fragen für Kapitel 3 Wertbegriffe

Wiederholungsfragen

Q- 3.1 Wird ein Wert immer als ein absoluter Betrag angegeben? Diskutieren Sie das.
Q-3.2 Ist die Analyse damit beendet, wenn man einen Wertbegriff für einen bestimmten Vermögenswert errechnet hat?

Q- 3A.1 Warum ist die Berechnung der Bondpreise eine direkte Anwendung der allgemeinen Wertformel?
Q-3A.2 Nennen Sie die Bondpreisformel.
Q-3A1.1 Welche öffentlich vorhandenen Informationen für größere Unternehmens-Anleihe geben Ihnen die Möglichkeit die Erträge schnell zu erkennen?
Q-3A1.2 Nennen Sie einige der bekannteren amerikanischen Bond-rating Agenturen.
Q-3A1.3 Besteht eine Verbindung zwischen den Methoden der zwei großen amerikanischen Bondrating Agenturen? Erklären Sie das bitte.
Q-3A1.4 Was ist die höchste Bewertung (Rating), die ein Bond erhalten kann?
Q-3A1.5 Was ist die niedrigste Bewertung?
Q- 3A1.6 Welche Bewertung verleiht dem Bond den „Investitions Grad“?
Q-3A1.6 Welche Bewertung eines Bonds bedeutet „mündelsicher“(erstklassige Anlage)?
Q-3A1.8 Welche Bewertung kategorisiert einen Bond als einspekulative Anlage?
Q- 3A1.9 Welche Bewertung deutet darauf hin, dass das Unternehmen, dass den Bond auflegt, seine Zahlungsverpflichtung nicht einhält bzw. nicht einhalten könnte?
Q- 3A1.10 Wo kann man Informationen über die neuesten Bond-Erträge finden?
Q-3A1.11 Ist es sinnvoll den Bondpreis zu kalkulieren, indem man den Ertrag einer bestimmten Anleihe benutzt und ihn mit den veröffentlichten Angaben vergleicht? Warum oder warum nicht?
Q-3A1.12 Welches sind die drei Hauptfaktoren, die den Ertrag einer Anleihe beeinflussen?

Q- 3A2.1 In wie weit beeinflussen Sonderrechte in dem Anleihevertrag den Preis einer Anleihe?

Q- 3A3.1 Wie nennt man die zwei Arten von Kommunalobligationen?
Q-3A3.2 How are municipalbonds rated?

Q- 3B.1 Gibt es Coupon Zahlungen bei kurzfristigen Wertpapieren?
Q-3B.2Wie werden kurzfristige Wertpapiere verkauft?
Q- 3B.3Genügt es, die Erträge kurzfristiger Wertpapiere zu vergleichen? Oder wäre es klüger, auch den Wert zu kalkulieren?
Q-3B.4Warum schätzt man kurzfristige Regierungsobligationen als risikolos ein?
Q-3B.5Welche Risiken werden bei der Bewertung von Regierungsobligationen analysiert?
Q-3B.6Warum ist die Analyse der Zinsentwicklung bei der Auswahl von Regierungsobligationen wichtig?

Q- 3C.1 Zu welchem Zeitpunkt wird die Preisberechnung eines Darlehens durchgeführt?
Q-3C.2Welche Bewertungsmethode wird für einen Kunden mit einem „offenen“ Konto vorgenommen?

Q- 3C1.1 Nennen Sie die vier Faktoren, die für die Zinsberechnung eines Bankdarlehen wichtig sind.
Q-3C1.2Was ist die absolut niedrigste Rate, die eine Bank für ein Darlehen verlangt?
Q- 3C1.3Welches sind die zwei Methoden, die eine Bank anwendet, um die der Bank entstehenden Kapitalkosten zu berechnen?
Q-3C1.4Was bildet den Durchschnitt in der Durchschnittsberechnung der Kapitalkosten der Bank?
Q- 3C1.5Wann würde eine Bank zur Berechnung ihrer Kapitalkosten die Grenzkosten für die Aufnahme von neuem Kapital benutzen?
Q-3C1.6Wie beeinflusst die Rückzahlungsperiode eines Darlehens die Darlehenzinsen?
Q-3C1.7Nennen Sie die verschiedenen Alternativen einer Lohnstruktur.
Q-3C1.8Was wird die zu zahlende Rate in der Darlehensstruktur reduzieren?
Q-3C1.9Wie wird das Lohnrisiko bewerted und wie wird es in die zu zahlende Rate eingerechnet?
Q-3C1.10Nennen Sie die typischen Elemente einer Bank-Berechnungs-Matrix.
Q-3C1.11Benutzen alle amerikanischen Banken die gleichen Graduierungssysteme?
Q-3C1.12Was versteht man unter einer Referenzrate einer Bank?
Q-3C1.13Wie nannte man früher die niedrigsten Zinsen, die eine amerikaniche Bank ihren besten Kunden berechnete?
Q-3C1.14Warum benutzt man den Ausdruck „prime rate“ nicht mehr?
Q-3C1.15Nennen Sie einige der Bankgebühren, die in den Zinsen, die für ein Darlehen berechnet werden, enthalten sind.
Q- 3C1.16Wie belastet man die Gebühren, die für die Aufrechterhaltung der notwendigen Mindestreserve anfallen?
Q- Wie nennt man die Gebühren für den unbenutzten Teil eines Darlehens?
Q-3C1.18 Wie wird der Gewinn der Bank in die Darlehenszinsen eingerechnet?
Q-3C1.19 Welche der von einer Bank angebotenen Zinsen sind höher: die festen oder veränderlichen?
Q-3C1.20 Wie sichert sich die Bank ihren Gewinn, wenn Sie einem Kunden feste oder veränderliche Zinsen anbietet?

Q-3C1.22 Wie nennt man die obere und untere Grenze eines veränderlichen Zinses?
Q- 3C1.21 Was bezweckt man mit einer Unter- und Obergrenze bei den veränderlichen Zinsen?
Q-3C1.23 Nennen Sie ein paar Einnahmemöglichkeiten für die Bank, die sich nicht auf das Darlehen beziehen?

Q- 3C2.1 Erklären Sie wie die Banken von Zeit zu Zeit das Leistungsverhalten ihres Darlehen Portfolios überprüfen?
Q-3C2.1 Nennen Sie die neun Rangbezeichnungen, die allgemein für das Leistungsverhalten der Darlehen benutzt werden.
Q-3C2.3 Wie benutzt man diese Rangbezeichnungen?
Q-3C2.4 Wie hoch sind die typischen Proportionen einer Darlehensreserve für unterschiedliche Rangbezeichnungen?
Q-3C2.5 Wie hoch ist der Anteil notleidender Darlehen in den Vereinigten Staaten?

Q- 3D.1 Gibt es eine Aktienwertformel, die sich auf alle Aktien anwenden lässt? Diskutieren Sie das.
Q-3D.2 Unter welchen Umständen kann man die Bewertung für Bonds auch für die Bewertung von Vorzugsaktien benutzen?

Q- 3D1.1 Nennen Sie die Formel für das diskontierte Dividendenmodell ohne Wachstum.
Q-3D1.2 Welche Voraussetzungen müssen für das diskontierte Dividendenmodell bestehen?
Q- 3D1.3 Wie kann man die Voraussetzung von unendlichen Dividendenzahlungen für das diskontierte Dividendenmodell rechtfertigen?
Q-3D1.4 Erklären Sie, wieso das diskontierte Dividendenmodell auch auf Vorzugsaktien anwendbar ist.
Q-3D1.5 Welcher Diskontsatz wird bei dem diskontierten Dividendenmodell angewandt?
Q- 3D1.6 In welchen Industrien kann man das diskontierte Dividendenmodell auch auf allgemeine Aktien anwenden?

Q- 3D2.1 Für welche Industrien wendet man das diskontierte Dividendenmodell mit kontinuierlichem Wachstum an?
Q-3D2.1 Welche Approximierungen sind für das diskontierte Dividendenmodell mit kontinuierlichem Wachstum vorzunehmen?
Q-3D2.3 Nennen Sie die Formel für das diskontierte Dividendenmodell mit kontinuierlichem Wachstum.

Q- 3D3.1 Nennen Sie die Formel für das Kurs/Gewinn Verhältnis.
Q-3D3.2 Ist die Anwendung des Kurs/Gewinn Verhältnisses eine Vereinfachung des diskontierten Dividendenmodells?
Q- 3D3.3 Was ist in dem KGV enthalten, aber nicht in dem diskontierten Dividendenmodell?
Q-3D3.4 Welche Beziehungen bestehen zwischen dem Kurs/Gewinn Verhältnis und der risikobereinigten Ertragsrate?
Q-3D3.5 Verfügen Firmen der gleichen Industrie über ähnliche KGV Raten? Warum sollte das so sein?
Q-3D3.6 Haben europäische Unternehmen niedrigere KGV Raten? Diskutieren Sie das.
Q- 3D3.7 Nennen Sie die Formel für eine KGV Rate, die eine Dividendenzahlung, Mindestertragsrate und eine Wachstumsrate enthält.
Q-3D3.8 Erklären Sie, warum die Chemiefabriken im Allgemeinen ein niedrigeres KGV haben, als die Pharmahersteller.
Q-3D3.9 Erklären Sie bitte, warum Energieversorgungsbetriebe ein höheres KGV haben, als die Banken.
Q-3D3.10 Was ist der Unterschied zwischen einem normalen und einem geschwächten KGV?

Q- 3E.1 Nennen Sie die drei Arten derivativer Instrumente.
Q-3E.2 Definieren Sie einen Vorwärts Vertrag.
Q-3E.3 Welche Art von Vorwärts Verträgen werden im Allgemeinen mit den Großbanken abgeschlossen?
Q-3E.4 Wie nennt man den Vorgang, bei dem Aktien, die man nicht besitzt, verkauft werden?
Q-3E.5 Was ist das Hauptproblem bei den Vorwärts Verträgen?
Q-3E.6 Wie vermeiden die Terminkontrakte die Schwierigkeiten der Vorwärts Verträge?
Q-3E.7 Nennen Sie die verschiedenen Arten für die Termingeschäfte abgeschlossen werden können.
Q-3E.8 Erklären Sie den Unterschied zwischen Optionen und Termingeschäften.
Q-3E.9 Werden alle Termingeschäfte und Optionen ausgeübt? Wie kann man die Ausübung einer Option verhindern?
Q-3E.10 Erklären Sie den Unterschied zwischen Optionen und Bezugs- oder Optionsrechten.
Q- 3E.11 Welches sind die zwei Wertelemente einer Option?
Q- 3E.12 Wie unterscheiden sich europäische von amerikanischen Optionen? Ist der Unterschied in der Praxis von Bedeutung?
Q-3E.13 Welchen anderen Namen benutzt man noch für den Ausübungspreis einer Option?
Q- 3E.14 Wie hoch ist der Mindestwert einer Kaufoption (call option)? Und was ist der Höchstwert?
Q-3E.15 Wie nennt man den Unterschied zwischen dem Ausübungs- und Marktpreis?
Q-3E.16 Wie heißt eine Kaufoption, deren Aktienpreis höher als der Marktpreis ist?
Q-3E.17 Wie bezeichnet man eine Kaufoption, deren Aktienpreis gleich dem Marktpreis ist?
Q-3E.18 Wie nennt man die Kaufoption, deren Aktienpreis unter dem Marktpreis liegt?
Q-3E.19 Warum liegt die Kurve, die den Optionswert darstellt, über dem Mindestwert?
Q- 3E-20 Wie hoch ist der Mindestwert einer Verkaufsoption (put option)? Und was ist der Höchstwert?
Q-3E.21 Wie heißt eine Verkaufoption, deren Aktienpreis höher als der Marktpreis ist?
Q-3E.22 Wie bezeichnet man eine Verkaufoption, deren Aktienpreis gleich dem Marktpreis ist?
Q-3E.23 Wie nennt man die Verkaufoption, deren Aktienpreis unter dem Marktpreis liegt?
Q-3E.24 Wie bewegt sich die Linie einer Verkaufsoption, wenn sie sich dem Verfalldatum nähert?
Q-3E.25 Nennen Sie die Black-Scholes Formel für den Wert einer Kaufoption.
Q-3E.26 Welches ist die Hauptdeterminante der Black-Scholes Formel für einen Optionswert?
Q-3E.27 Nennen Sie Formel für die Verkaufsoption.
Q-3E.28 Was verursacht bei der empirischen Überprüfung der Black-Scholes Formel Schwierigkeiten?
Q-3E.29 Was muss man tun, um den Wert einer Verkaufsoption aus der Formel für eine Kaufoption zu erhalten?
Q-3E.30 Nennen Sie die Formel für die Verkaufsoption.
Q-3E.31 Welche Charakteristik des Optionsrechts beeinflusst deren Bewertung am Meisten?
Q-3E-32 Welche Faktoren treten bei der Bewertung von Bezugsrechten auf?
Q-3E.33 Bestimmen Sie den Wert eines Bezugsrechtes.

Q- 3F.1 Wie bezeichnet man die Anzahl der ausstehenden Aktien bei der Berechnung des Aktienpreises?
Q-3F.2 Unter welchen Umständen kann das Konzept der Gesamtkapitalisation für die Bewertung eines ganzen Unternehmens geeignet sein?
Q-3F1.1 Welch Ertragsrate (Rendite) sollte man bei der Bewertung eines Unternehmens Zusammenschluss (Merger) anwenden?
Q-3F2.1 Warum ist die Bewertung einer Firma mit einbehaltenen Gewinnen und Abschreibung besser als eine Bewertung auf der Basis der Dividenden allein?
Q-3F2.2 Nennen Sie die Formel für die Bewertung eines Unternehmens in einer Merger Situation.
Q-3F3.1 Wann und warum wird ein Umsatz Multiplikator für die Bewertung eines gesamten Unternehmens benutzt?
Q-3F4.1 Wie wird Umsatzwachstum in der Bewertung eines ganzen Unternehmens berücksichtigt?
Q-3F5.1 Auf welche Art sollte man den zu erwartenden Umsatzwachstum nach Industriefaktoren abändern?

Q-3G.1 Auf welche Art gleichen sich die Bewertung von Unternehmensvorhaben mit einer ähnlichen Bewertung eines gesamten Unternehmens?
-3G1.1 Wie nennt man den Prozess, bei dem man den diskontierten Wert zukünftiger Gewinne mit den Erstausgaben vergleicht?
Q- 3G1.2 Wie nennt man den Vorgang, bei dem verschiedene Projekte ausgewählt werden, die für die Investitionen eines Unternehmens von Interesse sein könnten?
Q- 3E.27 Nennen Sie Formel für NPV (Kapitalwert = net present value).
Q-3G1.4 Nennen Sie die Regeln, gemäß welchen Projekte unter Benutzung des NPV gewählt werden und zwar, sowohl wenn diese sich widersprechen oder auch nicht.

Q- 3G2.1 Wie nennt man die Kalkulation der Projektrendite?
Q-3G1.4 Nennen Sie die Regeln, gemäß welchen Projekte unter Benutzung des IRR (IZF-interner Zinsfuß=internal rate of return) gewählt werden und zwar, sowohl wenn diese sich widersprechen oder auch nicht.

Q- 3G3.1 Welchen Diskontsatz sollte man bei der Kalkulation des NPV anwenden?

Q- 3G4.1 Wann können Widersprüche zwischen NPV und IRR entstehen?
Q-3G4.2 Wann ist die lineare Programmierung anzuwenden?
Q-3G4.3 Bei der Kapital Budgetierung wird NPV oder IRR als die bessere Methode bevorzugt?

Q- 3G5.1 Q- Nennen Sie Formel für PI.
Q-3G5.2 Nennen Sie die Regel für die Anwendung von PI bei der Auswahl von Projekten.

Q- 3G6.1 Definieren Sie die Kosten-Nutzen Analyse.
Q-3G6.2 In wie weit wird eine Kosten- Nutzen Analyse beeinflusst, wenn der echte Diskontsatz sehr niedrig ist oder wenn die Rate nicht bestimmt werden kann?
Q-3G6.3 Warum wird die Kosten-Nutzen Analyse hauptsächlich in der öffentlichen Finanzwirtschaft benutzt?

Q- 3G7.1 Definieren Sie die Rückzahlungsmethode. Nennen Sie die Regel für die Projektauswahl.
Q-3G7.2 Warum ist die Rückzahlungsmethode in der Theorie mangelhaft?
Q-3G7.3 Wann ist die Anwendung der Rückzahlungsmethode praktikabel?
Q-3G7.4 Wie sieht die moderne Version der Rückzahlungsmethode aus?

Q- 3H.1 Wie schätzt man den Wert der Mitarbeiter ein?
Q-3H.2 Wie werden Immobilien bewertet?

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Zuletzt geändert: 01. Juni 2001

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