© 2000 John Petroff; Übersetzung 2006 Hans H. Knauf

C- Diskontierung (oder Zeitwert des Geldes)

Zukünftige Gewinne müssen zu ihrem gegenwärtigen (oder heutigen) Wert diskontiert (oder umgerechnet) werden, bevor sie addiert werden können. Diskontierung ist Teil des Studiums vom Zeitwert des Geldes, oder der versicherungsstatistischen Mathematik, worüber es spezialisierte Textbücher gibt, die dieses Thema ausführlich behandeln. Nur die für diese Anleitung benötigten Fakten werden hier und im Anhang zu diesem Kapitel kurz behandelt.

Bevor wir mit der Diskussion über die Diskontierung beginnen, sollte erwähnt werden, dass es für die Cashflow Berechnung noch eine andere Anwendung gibt, die heute jedoch kaum noch benutzt wird. Sie besteht darin, dass für jeden zukünftigen Gewinn (d.h. Cashflow) ein Sicherheits Äquivalent kalkuliert wird, die dann einfach addiert werden. Das ist eine probabilistische Methode mit welche jedem möglichen Ergebnis eine Probabilität zugeordnet wird. Ein Sicherheits Äquivalent besteht aus dem erwarteten Wert dieser unterschiedlichen Ergebnisse (d.h. die Summe eines jeden Ergebnisses wird mit seiner diesbezüglichen Probabilität multipliziert). Diese Methode macht klar, dass zukünftige Erträge unsicher sind. Diese Anwendung ist nicht sehr beliebt, weil sie von der Willkür der Probabilitäts Zuordnung abhängig ist. Die Einbindung von Unsicherheit in den Diskontierungs Prozess ist jedoch notwendig. Das geschieht indem man sie zu einem Teil des Diskontsatzes macht und wird behandelt in Abschnitt E dieses Kapitels. Kehren wir zu dem Zeitwerte der Geldkalkulationen zurück.

Zeitwert des Geldes ist das Studium darüber, wie Geldbeträge über einen Zeitraum angeglichen werden können. Die Umwandlung von Geldbeträgen in ein zukünftiges Äquivalent besteht darin, dass Zinsen der Kapitalsumme zugerechnet werden, d.h. Zinseszins (compounding). Die Umwandlung von zukünftigen Beträgen in eine heutige äquivalente Summe wird durch die Belastung mit Zinsen erreicht, d.h. Diskontierung. Diskontierung ist also das genaue Gegenteil von „Compounding” (Berechnung des Zinseszins).

Wiederholungsfragen: Q-2C.1 bis Q-2C.3

Voheriger Abschnitt: Cashflows

Zuletzt geändert: Juni/01/01

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